پایگاه خبری فولاد ایران – در پایان هفته گذشته، ارزش سهام تحت تأثیر آخرین اعداد تورم آمریکا تقویت شد. ارزهای نزولی مانند پوند و ین نیز رشد کردند. اقتصاددانان انتظار داشتند که شاخص قیمت مصرف کننده آمریکا (CPI) در ماه اکتبر نسبت به ماه قبل 0.6 درصد افزایش یابد. در عوض، طبق آمار منتشر شده در 10 نوامبر، 0.4 درصد افزایش یافت. این یک تفاوت کوچک در طرح کلان است و به صورت سالانه، معادل تورم نزدیک به 5 درصد است که بسیار بالاتر از هدف فدرال رزرو یعنی تقریباً 2 درصد است. اما سرمایه گذاران به سرعت به این احتمال پرداختند که شاید فقط شاید کنترل تورم بر اقتصاد آمریکا در حال ضعیف شدن است.
معامله گران تقریباً بلافاصله در برآوردهای خود برای اوج نرخ بهره تجدید نظر کردند. بسیاری فکر می کردند که فدرال رزرو تا اواسط سال 2023 نرخ بهره را به 5.5 درصد افزایش می دهد. اکنون بازده اوراق قرضه نشان می دهد که 5 درصد احتمال بیشتری دارد. این امر احتمال رکود اقتصادی در آمریکا و فراتر از آن را کاهش می‌دهد، فشار بر بانک‌های مرکزی دیگر کشورها را برای همگامی با فدرال رزرو کاهش می‌دهد و قیمت دارایی‌های پرخطر، به‌ویژه سهام را افزایش می‌دهد.
از این رو این سؤال مطرح می شود که آیا داده ها جعلی هستند یا خیر. این مورد که در نهایت کاهش قیمت در دسترس است، بر دو پایه استوار است. اول، به نظر می رسد طیف گسترده ای از محصولات به سمت کاهش تورم حرکت کرده اند. قیمت کالاهای اصلی، در ماه اکتبر 0.4 درصد کاهش یافت. برخی از این موارد منعکس کننده کاهش جهش قیمت های دوران همه گیری است، مانند مواردی که برای خودروهای دست دوم وجود دارد. اما کاهش گسترده بود: اثاثیه منزل، پوشاک و وسایل مدرسه همگی ارزان‌تر شدند. و خرده فروشان موجودی بالاتر و تقاضای مصرف کننده تا حدودی ملایم تری را گزارش می دهند.
رکن دوم اشاره وسوسه انگیزی است مبنی بر اینکه قیمت خدمات نیز در مسیر درستی قرار دارد. بزرگترین محرک تورم خدمات، یعنی هزینه مسکن اندکی در حال از دست دادن رونق خود است. مهم‌ترین عامل در تعیین هزینه‌های مسکن بر حسب شاخص قیمت، اجاره بها است که بیش از نیمی از افزایش تورم اصلی در چند ماه گذشته را به خود اختصاص داده است. در ماه اکتبر، اجاره بها ماهانه 0.7 درصد افزایش یافت که از 0.8 درصد در سپتامبر کمتر بود.
با این حال، بررسی واقعیت مفید است. همانطور که تجربه سال گذشته نشان می دهد، ارقام ماهانه می توانند پر سر و صدا باشند. مشکل اساسی در آمریکا تقاضای بیش از حد نسبت به عرضه است. این در حال حاضر در بازار کار حادتر است، جایی که مشاغل خالی بسیار بالا زمینه ساز افزایش شدید دستمزدها هستند. برای مهار تورم، بازار کار باید خنک شود.
به گزارش فولاد ایران، از نظر تئوری این امکان وجود دارد که شرکت‌ها بتوانند استخدام خود را بدون فشار آوردن به تعداد زیادی کاهش دهند. با این حال برخی افزایش بیکاری اجتناب ناپذیر و برای فدرال رزرو حتی مطلوب به نظر می رسد.
علاوه بر این، رشد سهام از دیدگاه فدرال رزرو نامطلوب است. بازارها کمربند انتقال اولیه برای سیاست پولی هستند. افزایش زیاد قیمت سهام نشان‌دهنده کاهش شرایط مالی است که در صورت تداوم، برخلاف تلاش‌های بانک مرکزی، کسب اعتبار را برای شرکت‌ها آسان‌تر می‌کند.
مقامات فدرال رزرو عمیقاً با تاریخ دهه 1970 آشنا هستند، زمانی که آمریکا با تورم دو رقمی دست و پنجه نرم می کرد و زمانی که بانک های مرکزی با کاهش سیاست ها به محض شروع کاهش فشارها اشتباه کردند، چراکه باعث شد تورم دوباره بالا برود.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، مصمم است از اشتباه مشابه جلوگیری کند. در یک کنفرانس مطبوعاتی در 2 نوامبر، پس از آخرین افزایش نرخ بهره، او کمتر از چهار برابر گفت که فدرال رزرو هنوز راه هایی برای رفتن دارد. این باید به عنوان یک هشدار برای سرمایه گذاران خوش بین باشد. حتی اگر نرخ تورم کمتر از حد انتظار نقطه عطفی در نبرد آمریکا علیه تورم باشد، این یک چرخش تدریجی خواهد بود، نه یک حرکت معکوس شدید.
منبع: اکونومیست