پایگاه خبری فولاد ایران- از آنجایی که بازارها در سال جاری شرط بندی خود را بر روی کاهش نرخ بهره تقویت می کنند، سرمایه گذاران به شدت بر این موضوع متمرکز شده اند که در نهایت با عقب نشینی تهدید تورمی، هزینه های استقراض چگونه کاهش می یابد.
به گزارش فولاد ایران، بانک‌های مرکزی از جمله فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا تحت تأثیر یک مفهوم مبهم و بحث‌برانگیز قرار خواهند گرفت: نرخ بهره به اصطلاح خنثی: نرخ استقراضی که اقتصادها را با اشتغال کامل و تورم حدود 2 درصد در حال رشد ثابت نگه می‌دارد.
پس از سقوط به سطوح پایین قبل از همه گیری، نرخ خنثی، بر اساس برخی معیارها، اخیراً افزایش یافته است. این می تواند نشان دهد که حتی با کاهش تورم، نرخ های رسمی به اندازه سطح قبل از همه گیری پایین نخواهند آمد. نرخ خنثی مستقیماً توسط بانک‌های مرکزی تعیین نمی‌شود، اما برای بسیاری از اقتصاددانان، نرخ خنثی تعدیل‌شده بر اساس تورم - که با طیفی از برچسب‌های دیگر از جمله نرخ طبیعی یا تعادلی یا R-star شناخته می‌شود، یک چراغ راهنمای ارزشمند است. اگر نرخ بهره رسمی بالاتر از آن باشد، بانک‌های مرکزی سیاست را محدود کردن فعالیت‌های اقتصادی می‌دانند. در زیر آن، سیاست انبساطی تلقی می شود.
با این حال، ارزش نرخ خنثی به شدت مورد بحث است. در مورد یک مدل واحد برای تخمین سطح یا جهت آن اتفاق نظر وجود ندارد. بنابراین، برخی از بانک‌های مرکزی از دادن وزن نابه‌جا به آن احتیاط می‌کنند. برت کولین، اقتصاددان ارشد بانک ING، می گوید: «واقعیت این است که تعیین اینکه نرخ خنثی کجاست بسیار دشوار است.»
نرخ‌های خنثی در دهه‌های اخیر تحت تأثیر طیفی از عوامل بلندمدت، از جمله رشد کم بهره‌وری، افزایش پس‌انداز در سراسر جهان و پیری جمعیت که موجب افزایش ذخایر پول نقد ذخیره‌شده برای بازنشستگی شده است، بوده است. یک تخمین پرکاربرد، از سوی فدرال رزرو نیویورک، به کاهش چند دهه ای نرخ های خنثی تعدیل شده بر اساس تورم در ایالات متحده و منطقه یورو اشاره می کند که هیچ نشانه ای از معکوس شدن را نشان نمی دهد.
در حالی که مقامات فدرال رزرو اذعان می کنند که در بالاترین سطح 23 ساله 5.25-5.5 درصدی، نرخ هدف وجوه فدرال معیار آنها در محدوده محدودکننده قرار دارد، این بدان معنا نیست که آنها مایل به استفاده از ارزیابی نرخ خنثی برای هدایت تصمیمات سیاسی هستند. در عوض، آنها بیشتر بر اساس آنچه که داده‌های فعلی در مورد تعادل بین فشار قیمت مصرف‌کننده و بازار کار به آنها می‌گوید، هدایت می‌شوند. اما پیش‌بینی‌های رسمی فدرال رزرو نشان می‌دهد که برخی از تعیین‌کنندگان نرخ بر این باورند که نرخ خنثی در حال افزایش است.
گفته می شود سرمایه‌گذاری بیشتر برای مقابله با تغییرات آب‌وهوایی، افزایش هزینه‌های دفاعی، تکه تکه شدن سیستم تجارت جهانی و بدهی‌های دولتی بالاتر، همگی نرخ بهره خنثی را افزایش خواهند داد.
منبع: فایننشال تایمز